文|源Sight柯基姐妹花 双飞

在AI的江湖里，永远不缺新的故事。

2025年2月26日晚间，一则稍显“不测”的公告，将代工巨头歌尔股份再度推至聚光灯下。歌尔股份实质胁制东说念主、董事长兼总裁姜滨先生及部分中枢管制东说念主员，筹谋于昔日6个月内增持公司股份，拟增持金额不低于2亿元东说念主民币，不出奇3亿元东说念主民币。

公告的神秘之处在于，歌尔股份这次增持的时刻节点，刚巧DeepSeek等国产AI大模子异军突起，A股AI办法股再度掀翻狂飙之际。不外，比较这些AI办法股，在这时期，歌尔股份并未因此受益——春节后于今，其股价照旧敬小慎微。

此前的2月25日，歌尔股份发布年度事迹预报称，瞻望2024年包摄于上市公司鼓励的净利润约为25.57亿元至27.75亿元，同比增长135%至155%。同期，该公司将事迹变动的主要原因轮廓为：阔绰电子行业终局需求在AI（东说念主工智能）等新本事的推动下有所复苏；精密零组件业务、智能声学整机业务以及智能硬件业务板块中的VR/MR、智能衣服等细分居品线业务领略较为得手，综合毛利率晋升。

一边是真金白银的“增持”公告，另一边是积极拥抱AI办法的各样举措，歌尔股份的意图似乎一目了然：借AI东风，重塑商场信心。但问题在于，DeepSeek掀翻的这轮AI海浪，究竟要接续多久，才能真确击中歌尔股份这艘高大的代工航母。

DeepSeek狂飙

毫无疑问，2025年的春天，属于中国的AI大模子。

DeepSeek，这家略显低调的AI独角兽，以“黑马”之势强势崛起。其开源大模子DeepSeek-r1，在多项泰斗评测中力压群雄，直逼OpenAI的GPT-4，激勉环球科技界回荡。

更重要的是，DeepSeek的出现，突破了国内AI大模子历久被质疑“套壳”GPT的局面，讲明中国脉土AI本事已具备与海外顶尖水平一较上下的实力。

DeepSeek的崛起，不仅仅一家公司的顺利，更是中国AI产业的一次集体“泄洪”。它像一剂强心针，激活了千里寂已久的AI投资照应，燃烧了二级商场对AI办法的狂热追捧。算力、算法、数据，AI产业链上的每一个法子，王人沐浴在这场出乎预见的“春雨”之中。

关联词，闹热背后，结构性分化果决表示。在这场AI盛宴中，真确的主角是那些掌持中枢本事的上游玩家。

英伟达的GPU芯片，依旧是AI算力的“硬通货”，价钱不停攀升，一芯难求。国产算力芯片厂商，也有望迎来国产替代的历史性机遇。海浪信息、中科晨曦等办事器厂商，凭借数据中心斥地的先发上风，成为AI算力基础行动的中枢供应商；腾讯云、阿里云、百度智能云等云办事巨头，则依托苍劲的云贪图才能，为AI大模子提供教师和推理的“粮仓”；以致那些看似“角落”的数据标注公司，也因AI模子教师对高质料数据的垂危需求，而声誉大振。

反不雅产业链下流，那些“AI赋能”的传统硬件厂商，以及更下流的代工场商，似乎只可站在角落，远远感受着这股飞扬。

DeepSeek的“狂飙突进”，天然令东说念主兴隆，但其中枢竞争力仍联接在算法和模子层面。这些本事突破，欧美童模写真虽会催生新的愚弄场景，创造新的商场需求，但从本事到愚弄，再到需求传导至产业链下流，最终转换为代工场商的实质收益，中休止着漫长的产业链条和复杂的营业逻辑。

歌尔的“AI梦”

歌尔股份天然不会错过这场AI盛宴。

早在DeepSeek申明大噪之前，歌尔股份就已运行积极对外开释“AI信号”。在投资者磋磨行动、券商调研评释以及各式公开样式，“AI”一词正渐渐成为描画歌尔股份昔日发展蓝图的重要词。

歌尔股份描画的“AI故事”是这么的：借助在声学、光学、微电子等范畴的深厚本事累积，将AI本事深度融入现存业务，赋能智能声学整机、智能硬件、精密零组件等中枢居品线，晋升居品智能化水平与用户体验，开拓AR/VR、智能衣服、智能家居等AIoT新兴商场，最终罢了从传统硬件代工场商向“AI+智能硬件”措置有筹划提供商的丽都回身。

不外，歌尔股份的立身之本，在于精密制造。声学零组件、光学模组、微电子器件，这些才是因循起歌尔股份营收的基本盘。尽管连年来歌尔股份也在积极拓展智能硬件、XR等新兴业务，但其中枢竞争力，照旧是限制化、高闭幕的精密制造才能，而非AI本事研发。

也即是说，歌尔股份的中枢业务依旧是硬件代工，尽头是为苹果、Meta、索尼等海外科技巨头代工AirPods、Quest、PSVR等爆款居品。所谓的“AI业务”，刻下更多停留在办法层面，尚未变成限制化的收入孝敬。

即便在投资者最为关注的AR/VR范畴，歌尔股份的“AI叙事”也显得有些缺乏。

不行否定，AR/VR四肢下一代贪图平台，与AI本事的结合是势必趋势。AI能晋升AR/VR设备的感知才能、交互体验和内容生成闭幕，从而拓展其愚弄场景。但问题在于，AR/VR产业本人仍处于早期发展阶段，商场渗入率不高，用户招揽度有限，盈利模式也尚不明晰。

更为重要的是，AR/VR设备的“智能化”更多体当今上游的芯片、算法和软件层面，而非下流的硬件拼装法子。歌尔股份四肢代工场商，在AR/VR产业链中依旧上演着“加工车间”的变装，利润空间和议价才能王人受到上游品牌商和本事供应商的挤压。

换句话说，即便AR/VR产业真实迎来爆发，DeepSeek式的AI本事突破能为AR/VR设备带来转变性升级，歌尔股份四肢代工场商，所能分得的红利惟恐也远不足那些掌持中枢本事的上游玩家。

更狰狞的实际是，代工行业的“内卷”和“低利润”逆境，并非一旦一夕能够改变。

历久以来，中国代工企业凭借低成本上风，在环球产业链中占据要紧地位，但也付出了巨大的环境代价和劳工职权代价。跟着东南亚、印度等新兴商场的崛起，以及环球产业链重构加快，中国代工企业的低成本上风正渐渐被蚕食。与此同期，品牌商对代工利润的压榨，以及行业里面的恶性竞争，也使得代工行业的利润率历久处于低位踟蹰。

歌尔股份四肢代工行业的龙头企业，天然也难以独善其身。连年来，歌尔股份的盈利才能接续承压，毛利率和净利率均呈下滑趋势。2023年，歌尔股份碰到“砍单风云”，事迹更是雪上加霜，净利润同比大幅下滑。参加2024年，尽管AR/VR商场有所回暖，公司重回“果链”行列，但阔绰电子举座需求依旧疲软，歌尔股份还有很长的路要走。

在此布景下，歌尔股份高调拥抱AI办法，能够更多是一种“战术自救”。借助AI飞扬，晋升公司在成本商场的估值，为昔日的转型争取时刻和空间。

枪弹再飞一霎

DeepSeek激勉的AI飞扬，就像一颗高速翱游的枪弹，划破了千里寂已久的科技股商场。但这颗枪弹能否精确击中歌尔股份的“靶心”，依旧存在巨大的不细目性。

诚然，AI是科技产业的昔日发展标的，亦然中国经济转型升级的要紧引擎。从历久来看，AI本事的普及和愚弄必将真切改变百行万企，也必将为包括歌尔股份在内的统共企业带来新的发展机遇。但问题在于，从本事越过到产业爆发，再到红利惠及产业链下流，中间需要一个漫长的传导流程。

DeepSeek的崛起，天然是AI范畴的一大越过，但其对歌尔股份的径直影响，刻下来看，依旧格外有限。

歌尔股份的中枢业务模式，短期内不会因DeepSeek的出现而发生根人性改变。其事迹增长的驱能源，依旧来自传统的硬件代工业务，尤其是AR/VR、智能衣服等新兴智能硬件商场的增长。而这些商场的增长，除了本事越过除外，还需要阔绰者需求的莳植、愚弄场景的拓展，以及产业链的纯属和完善。这是一个次序渐进的流程，不行能一蹴而就。

更而且，AI本事的竞争神情依旧充满变数。DeepSeek天然来势汹汹，但OpenAI、谷歌、Meta等海外巨头依旧在AI范畴占据起先地位。国内AI大模子范畴，百度、阿里、腾讯等互联网巨头也纷纷入局，竞争日趋尖锐化。歌尔股份能否在昔日的“AI+智能硬件”赛说念中脱颖而出，依旧面对诸多挑战。

回归历史，科技产业的发展从来不缺“风口”和“飞扬”。VR/AR、物联网、5G、新能源汽车，每一个办法兴起时，王人曾激勉成本商场的狂欢。曾经有多数硬件厂商，试图收拢这些“风口”，罢了转型升级，解脱代工宿命。但顺利的案例寥如晨星。

举例，与歌尔股份业务一样的声学企业散步者，曾经积极拥抱AIoT，推出智能音箱等居品；光学企业欧菲光，曾经高调文告进击智能汽车范畴，押注AI自动驾驶。

关联词，这些“友商”的转型之路，并非一帆风顺。散步者的智能音箱业务，弥远未能放量，难以与小米、百度等互联网巨头抗衡；欧菲光的智能汽车业务，也面对本事累积不足、商场竞争热烈等诸多挑战。

AI本事虽然在声学范畴的愚弄出息广袤，举例智能语音助手、AI降噪、空间音频等，这些王人是歌尔股份不错探索的标的，但也同期面对着来自百度、阿里、小米等互联网巨头的竞争压力。这些互联网巨头在AI本事、数据累积、用户限制等方面，王人具备歌尔股份难以企及的上风。

关于歌尔股份而言，拥抱AI是势必遴荐，但如何将“AI故事”转换为实确凿在的事迹增长，才是重要处所。增持公告能够能提振短期商场信心，但历久来看，决定歌尔股份红运的，依旧是其自身的战术抉择和筹谋才能。

AI的枪弹还在飞姐妹花 双飞，商场热度仍在发酵。最终，这股热浪能否真确惠及歌尔股份这么的代工场商，还需时刻来磨练。在此之前，保持一份放心与感性，能够才是最聪敏的遴荐。